人工宝石 第214页

这一切源于好想你昨晚的一则公告！市值才50多亿的好想你，竟然要拿出最多近30亿元来回购自家股票，然后注销，一出手最高要回购43.83%的总股本！近44%的回购比例，绝对可以称之为史上最牛回购注销了。

一个枣业公司，有没有那么多钱？好想你在最新的回购公告表示，公司已收到百事饮料支付收购百草味的49.67亿元的价款，拥有充裕的现金。

6月8日晚间，好想你（002582.SZ）发布回购公司股份方案公告。公司拟使用自有资金，以集中竞价交易方式回购公司不低于1.13亿股，不超过2.26亿股，占目前公司总股本比例不低于21.91%，不超过43.83%。

本届论坛以“涉虚拟货币相关犯罪法律适用问题”为主题，上海市人民检察院第二分院党组书记、检察长陈思群，上海市人民检察院第四检察部主任胡春健，上海市第一中级人民法院刑事审判庭庭长余剑，上海市公安局经侦总队法制支队副支队长汤海挺，华东政法大学金融监管与刑事治理研究中心主任毛玲玲教授等出席论坛。最高人民法院研究室刑事处处长喻海松应邀出席，来自本市公检法机关、学术界的50余位专家、学者参加论坛。论坛活动由二分院第三检察部主任王建平主持。

一、 五大投融资模式

1、BOT

（Bulid-Operate-Transfer）

即建造－运营－移交方式。BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式，在我国一般称其为“特许权”，即国内外投资人或财团作为项目发起人，从地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。

2、BT

（Build Transfer）

即建设—移交方式，这是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。 BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。

3、TOT

（Transfer-Operate-Transfer）

即转让－经营－转让模式。指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

4、TBT模式

TBT是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT。TBT的实施过程为：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。

5、PPP

（Public-Private-Partnerships）

即公共部门-私人企业合作模式。PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP模式的构架是:从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。

PPP模式的应用很广泛，有着很积极的意义，接下来就详细介绍PPP模式。

二、PPP模式详解

1、PPP模式的形式

PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，典型的结构为：政府部门通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。

2、PPP模式案例

某城市地铁线建设采用PPP模式，将工程的所有投资建设任务以7∶3的基础比例划分为A、B两部分，A部分包括洞体、车站等土建工程的投资建设，由政府投资方负责；B部分包括车辆、信号等设备资产的投资、运营和维护，吸引社会投资组建的PPP项目公司来完成。政府部门与PPP公司签订特许经营协议，要根据PPP项目公司所提供服务的质量、效益等指标，对企业进行考核。

在项目成长期，政府将其投资所形成的资产，以无偿或象征性的价格租赁给PPP项目公司，为其实现正常投资收益提供保障；在项目成熟期，为收回部分政府投资，同时避免PPP项目公司产生超额利润，将通过调整租金的形式令政府投资公司参与收益的分配；在项目特许期结束后，PPP项目公司无偿将项目全部资产移交给政府或续签经营合同。

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作者介绍：

朱蓉蓉

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