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一、 五大投融资模式

1、BOT

（Bulid-Operate-Transfer）

即建造－运营－移交方式。BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式，在我国一般称其为“特许权”，即国内外投资人或财团作为项目发起人，从地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。

2、BT

（Build Transfer）

即建设—移交方式，这是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。 BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。

3、TOT

（Transfer-Operate-Transfer）

即转让－经营－转让模式。指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

4、TBT模式

TBT是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT。TBT的实施过程为：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。

5、PPP

（Public-Private-Partnerships）

即公共部门-私人企业合作模式。PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP模式的构架是:从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。

PPP模式的应用很广泛，有着很积极的意义，接下来就详细介绍PPP模式。

二、PPP模式详解

1、PPP模式的形式

PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，典型的结构为：政府部门通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。

2、PPP模式案例

某城市地铁线建设采用PPP模式，将工程的所有投资建设任务以7∶3的基础比例划分为A、B两部分，A部分包括洞体、车站等土建工程的投资建设，由政府投资方负责；B部分包括车辆、信号等设备资产的投资、运营和维护，吸引社会投资组建的PPP项目公司来完成。政府部门与PPP公司签订特许经营协议，要根据PPP项目公司所提供服务的质量、效益等指标，对企业进行考核。

在项目成长期，政府将其投资所形成的资产，以无偿或象征性的价格租赁给PPP项目公司，为其实现正常投资收益提供保障；在项目成熟期，为收回部分政府投资，同时避免PPP项目公司产生超额利润，将通过调整租金的形式令政府投资公司参与收益的分配；在项目特许期结束后，PPP项目公司无偿将项目全部资产移交给政府或续签经营合同。

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作者介绍：

朱蓉蓉

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中汇咨询及会计服务团队成员

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近年来，一些新兴经济体国家，如俄罗斯、伊朗、土耳其、委内瑞拉等纷纷抛弃美元，增持人民币。现在，人民币在国际上的地位是越来越强。特别是在2016年底，国际货币基金组织把人民币纳入特别提款权货币篮子，这导致了人民币在国际的外汇储备中占比不断的提高。那么人民币是国际货币吗？哪些国家可直接使用人民币呢？

应该说，我国这几年在人民币国际化进程中取得了不少成绩：第一，我国已经与欧洲央行、韩国等二十多个国家和地区签订了货币互换协议，总额约2.37万亿人民币，具体包括日本、菲律宾、朝鲜、越南、泰国、柬埔寨、俄罗斯、新加坡、印度尼西亚、韩国、阿根廷、缅甸、老挝等国家。第二，到目前为止，已经有几十个国家承诺在自己国家储备中使用人民币作为储备货币。也就是说，要增加人民币在储备货币中的份额。

第三，中国的资本项目正在更加开放过程中。一方面，中国已经放宽外商到国内来的门槛，而目前国内是全球疫情最好的地区，大量外商将到中国来投资置业。同时，我国A股市场QFII、RQFII等门槛都在放开，以利于海外投资者投资中国A股。另一方面，中国目前石油期货市场已经建立，大宗商品的交易是用人民币作为计价单位。未来中国还将开放黄金、猪肉等国际性的期货市交易场，这样也会吸引大量外资进入中国，提升人民币的国际地位。

尽管如此，但人民币现在还不是国际货币。根据国际货币基金组织（IMF）日前发布的数据显示，截止2018年第四季度，人民币外汇储备资产达1933.8亿美元，约占参与官方参与外汇储备货币构成的1.84%，高于澳元的1.7%，略低于加元的1.91%,，虽然人民币国际地位有所上升，但是人民币的外汇储备资产仍然不超过2%，而同期美元外汇储备在世界的占比达到62%，欧元的外汇储备占比也有20%，就连日本的日元在世界各国的外汇储备中也达到了4.5%。所以，人民币距离成为国际货币还是有很长的路要走。不过，将来美元、欧元、人民币三足鼎立应是大势所趋。

什么是K线图？

K线图又称蜡烛图，常用说法是“K线”。K线是以每个分析周期的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制而成。

如何利用K线图指导交易？

为了方便大家理解，我们在介绍中将涨、跌以红、黑两种颜色的实体表示，即红色为阳线，黑色为阴线

下面两种图中，阳线（红柱）意味买力强劲，市场有强烈的做多欲望，此时可持仓待涨。阴线（黑柱）则代表市场完全进入恐惧状态。如果是从高位拉出这么一根阴线，则一定要卖出，这往往意味着行情接下来往下走

各种K线形态

1、带上下影线之阳线

下图带有上影线和下影线的阳线，代表着多方略胜一筹。从K线实体的收盘价距离最高价这一段是阻力区，后市在这一价格区间一定要留意。如果你是短线客，在次日未能突破这一区域，则应出局

2、带上下影线之黑K线—整理线

下图中带有长上下影的阴线，说明此时暂不宜进场，等拉回整理完毕出现买点时再介入，或是日后出现带量突破该K线的最高点时可进场

3、带上影线的阳线

多头攻击时，在收盘价以上的地方受阻。后市若能放量，则攻下并覆盖上影；若不能放量，则向上的方向不够确定，应待整理时日再选择方向

4、带下影线的阳线，称为光头阳

这种K线若出现在支撑位，可以重仓出击，90%情况下，代表调整结束，方向向上。如果出现的高价区（这里所说的高价区是高得离谱的价位），则不要盲目追进